抛弃QQQM，选择VGT？

昨天在我关注的一个香港博主的纸飞机群里，看到有网友评论提到：VGT长期回报比QQQ要更好。 他贴了一个过去10年的回报图，VGT确实比QQQ要多100%。 还有朋友贴了一张从2015年到2023年，每年提取3%作为养老金的标的走势。 SMH和SOXX是半导体指数ETF，两者集中在芯片行业，回报相当靓丽。紧跟其后的就是VGT，比QQQ略胜一筹。 之前我一直没有留意到VGT这支ETF，看了它的成分股之后，我决定把目前每周定投的QQQ转换为VGT。理由之后再说。 VGT和QQQ在成分股上，有什么区别呢？ 很明显，VGT会更加集中在英伟达、微软和苹果这三大龙头。只要他们表现不错，那么VGT涨幅必定跑赢QQQ。 让我有点奇怪的是，为什么Google不在VGT的范围内呢？ 原来，VGT跟踪的是Information Technology Sector，而Google和Meta则被标普全球行业分类标准（GICS）分类为Communication Services。 随后我从市场先生的网站里，看到2022年中时，VGT的成分股。当时，苹果拥有最大的权重。那这个指数是怎么调整的呢？ VGT 跟踪的是 MSCI US Investable Market Information Technology 25/50 Index。这个指数有两大核心规则： 25/50限制规则

• 单一公司权重不得超过25%：这样避免个别巨头（比如苹果、微软）权重太大，影响整体ETF波动。
• 权重超过5%的公司合计不得超过50%：所有权重大于5%的公司加起来不能超过50%，进一步分散风险。

定期调整

• 指数会每季度或半年调整一次成分股和比例，确保符合上述权重限制和板块分类。

考虑到这个ETF的持仓特性，我决定把目前正在每周定投的QQQM，转换为VGT。 一方面，经过过去很多年的定投，我已经持有了相当数量的QQQM； 另一方面，我依然保持每周定投QQQI，虽然这是一支Covered Call ETF，但同样也能一定程度跟随纳指100ETF的涨幅。 显然，选择VGT是为了更高的回报，当然也需要承受更高集中度的风险。 现在美股价格已经不低，这些龙头估值也不断创新高，这是不是一个好的选择？我的想法是：信息技术在未来AI时代，会继续成为引领科技发展的行业，利润率也同样是最高的。或许英伟达、微软和苹果未必能始终保持领先地位，但ETF的特性就是能够把最优秀的公司慢慢调整为龙头。如同相比2022年，英伟达已经替代了苹果的老大地位一样。 不过，如果未来科技行业被调低估值，这支ETF的跌幅恐怕也会高于QQQ，在熊市里能否坚持住定投？这就要看自己的定力如何了。 如果我没有QQQ的大持仓，我觉得还是定投QQQ（或QQQM）更为合适些。